Новости info-kmu.com.ua

Вероятность нового повышения процентной ставки в США остается главной темой обсуждения среди инвесторов, и, учитывая приближение срока июньского заседания ФРС напряженность на финансовых рынках растет. О том, что обсуждается в программе «Реплика» экономический обозреватель Григорий Бегларян.

Фрс продолжает «разведка боем», пытаясь определить реакцию рынка в этом случае, если повышение ставки действительно состоится этим летом. Что ищут инвесторов, регуляторов и когда ждать финансового краха в «Реплика» Григория Бегларяна.

Между тем, американские монетарные чиновники продолжают «разведка боем», пытаясь определить реакцию рынка в этом случае, если повышение ставки действительно состоится этим летом. Такое исследование осуществляется с помощью периодических выступлений спикеров из ФРС, которого, как правило, делятся на две группы: «ястребы» (заказ увеличить процентную ставку) и «голубей» (предлагают не спешить с таким решением).

Другими словами, каждый раз, в зависимости от того, кто спикер, на рынок приходит различная информация. Потом кто-то говорит о том, что необходимо ужесточение денежно-кредитной, а другие уверяют, что не спешить и сохранить денежные стимулы. В самом деле, подобные выступления контроллер отслеживает реакции инвесторов, и если советы натяжения начинают вызывать слишком много негативных эмоций в виде резкого падения рынка и агрессивного роста курса доллара, ФРС меняет направление и общественности «голубей», которые начинают успокаивать инвесторов.

Аналогичные эксперименты проводились только на этой неделе, и на этот раз в «разведку» пошел только так называемые «ястребы», и, более того, и был выпущен еще и протокол апрельского заседания ФРС, в котором можно найти советы на потенциальное ужесточение монетарной политики уже в июне или июле.

Естественно, что рынки не оставили без внимания, и искренние советы, и мы сразу же увидели укрепление доллара и падение фондовых индексов, но не может сказать, что все это выглядело слишком негативно, потому что курс американской валюты играли только часть падения в прошлом месяце, и фондовые индексы хотя и снизилась, но все еще был без обвалов. При этом ключевым фактором риска — китайский валютном рынке остается достаточно спокойной, несмотря на ослабление стоимости юаня по отношению к доллару.

Таким образом, можно сделать вывод, что нынешняя «разведка боем» для ФРС оказалась более-менее успешной и регулятор был в состоянии пойти на повышение процентных ставок уже этим летом, потому что считает, что на финансовых рынках будет оставаться стабильной.

Тем не менее, существует опасность того, что относительно спокойная реакция рынка вызвана тем, что инвесторы убеждены в возможности только одного повышения процентной ставки ФРС в этом году, а такой сценарий на самом деле уже включена в цену финансовых инструментов и, в самом деле, принимает во внимание, доллару сша.

Дело в том, что ФРС находится в довольно сложной ситуации, потому что после прошлогоднего увеличения процентной ставки, ситуация в экономике США стала ухудшаться, а в корпоративном секторе, произошло первое за многие годы одновременное снижение как доходов, так и снижение продаж.

Исторические аналогии показывают, что в период замедления экономики и падения корпоративных доходов ФРС никогда не решалась повышать процентные ставки и, в самом деле, мы уже занимается серьезной ошибкой регулятора.

Другое дело, что в отличие от прошлых времен, процентная ставка теперь равна нулю и таких, что инвесторы готовы «простить» ФРС-эти ошибки и морально согласны с тем, что лучше немного поднять процентные ставки, затем быстро опустил, когда станет окончательно ясно, что корпоративный сектор и экономика США не в лучшей форме.

Я бы даже сказал, что финансовые рынки, как бы подыгрывают ФРС, чтобы не нарушать достоинство американского регулятора, и при этом все уверены в том, что одно увеличение можно пережить совершенно спокойно.

Однако, если выяснится, что американский регулятор будет пытаться продлить свою «монетарная удовлетворенность», и что станет убедить инвесторов в том, что на одном повышении ставки дело не ограничивается, мы увидим, мгновенную реакцию инвесторов, которые будут агрессивно продавать все рисковые финансовые инструменты, а доллар резко взлетит. В таком случае нас будет ждать в настоящее время финансового цунами уже этим летом.