Вести Экономика ― Три страха Эльвиры Набиуллиной
Завтра состоится еще одна встреча в России, которые многие аналитики уже называют одним из самых непредсказуемых встреч с начала этого года. Совет директоров центрального банка должен определить: снижать ли ключевую процентную ставку, которая держится на уровне 11% с августа прошлого года. Аргументы «за» и «против» накопилось много, но, на мой взгляд, кажется, сюрпризов не будет: ставки останутся на том же уровне. О том, что обсуждается в программе «Реплика» экономический обозреватель Александр Кареевский.
В пятницу планируется еще одна встреча в России. Многие аналитики уже назвали его одним из самых непредсказуемых встреч с начала этого года. Будет ли ключевая ставка? Размышлениями об этом делится Александр Кареевский.
Тем не менее, некоторые эксперты считают, что центральный банк имеет возможность снизить ставку на половину процентного пункта, соответственно до 10,5% годовых, и справедливо упрекают главного финансового регулятора в излишней осторожности. Действительно, текущие рыночные условия такие, что могут это сделать. Уровень инфляции снижается: в настоящее время они в годовом исчислении составил 7,2% в год. Это в два раза меньше прошлогодних показателей. Нефть растет, цены на уровне декабря прошлого года, т. е. на максимуме того, и в соответствии с этим наша валюта укрепилась. С рублевой ликвидностью все хорошо. Банки снижают процентные ставки по депозитам: не нужны им деньги населения в прежних объемах. Но центральный банк стоит на своем-ставки уменьшить рано: слишком много рисков.
Таким образом, где переживаешь за наш мегарегулятор? Глава ведомства Эльвира Набиуллина назвала несколько проблем, которые не позволяют, по ее мнению, сделать наши деньги дешевле. Во-первых, это риск удержания инфляции. После всего 7% — это много для инвестиционной привлекательности экономики. 4. Такой инфляцию прогнозируют до конца 17-го года. Но мы можем застрять на уровне 6-7%. И это не инвестиционный, считает глава цб. А инвестиции нам очень нужны. Но они придут только в условиях макроэкономической стабильности и низких долгосрочных процентных ставок в экономике.
Ну, с такими установками трудно спорить. Да, и про сохраняющуюся нестабильность на внешних рынках также можно согласиться. Действительно, последний рост цен на нефть уже выглядит чрезмерно резким. Но есть шанс, что цены растут еще больше. Тем не менее, центральный банк не может сосредоточиться на спекулятивные движения на рынке. И это правильно. Сегодня нефть стоит 47, завтра — 57, послезавтра — 37 долларов за баррель.
Но, с другой стороны, не может цб в определении денежно-кредитной политики ориентирована только на внешние условия и заботиться только о макроэкономической стабильности! Справедливости ради, следует отметить, что глава центробанка неоднократно заявляли о своем беспокойстве из-за экономического роста в стране. Но какое решение предлагает Центральный банк, чтобы изменить ситуацию?
«Наш вклад в возвращение к устойчивому росту — падение и закрепление инфляции на устойчиво низком уровне. Потому что без низкой инфляции не будет низкие долгосрочные процентные ставки в экономике и предсказуемость условий ведения бизнеса, ключевыми для роста», сказал глава цб Эльвира Набиуллина на прошлой совета министерства Финансов. И в этой цитате — все программное обеспечение, видение наших финансовых властей. Но, только слышим мы эти слова уже в первый год, и 4%-й инфляции как не было, так и нет.
Хорошо, когда высокие цены на нефть и приток капитала из-за рубежа. Работа хорошо жил, экономика, хотя и сырья, развивалась. Не мешает, в частности, и дорогие деньги, И что теперь? Цены на нефть рухнули, процентные ставки по кредитам пространство. А доходность в экономике, как и в глубине морской. Нужно запустить новый двигатель экономического роста. Что вот бензинчик сейчас дороговат (в прямом смысле тоже). Ну, не может какое-то предприятие для разработки, например, брать кредиты на импортозамещение под 30% годовых: он является рентабельность в лучшем случае 10-12%.
Такая же ситуация была и в других несырьевых отраслях. Вот и бизнесмены пытаются выжить, опираясь на свои собственные средства, то есть прибыль. Но как им бороться с конкурентами из других стран, где промышленные предприятия кредитуются под отрицательные ставки, на самом деле, даже если принять во внимание все преимущества?
А что мы? Мы ожидаем теперь от конца 17-го года, когда инфляция 4%, а кредиты — то есть ниже 10% годовых. Вот тогда-то и наша промышленность не знают, что это вполне возможно получить нормальный кредит и начать новые инвестиционные жизнь. Возможно, центральный банк должен слушать советы и сделать деньги доступными для бизнеса?
Но в то время как центральный банк видит свою миссию в том, чтобы сделать свой посильный вклад в экономический пост путем зажимания денежной массы, удерживая работу на голодном пайке. И при этом, мечтать о светлом будущем с 4%-й инфляции.